投资心经像蟑螂一样投资新颖,推荐阅读

让人恨得牙痒痒的蟑螂“小强”并不是一无是处，事实上，它们打不倒拍不死的顽强生命力正是值得投资人效法的。法国兴业证券(SGSecurities)的一篇研究论文就以“小强精神”为榜样，通过研究过去五十年的金融市场找到了可以安然度过各种意外的“小强级”投资组合。这种组合真有这么强大的生命力吗？本视频对此进行了详细解读。

散户投资者刚从股市撤出了数十亿美元的资金──然后股市涨了。

据报道说，他们把资金投进了债市──然后债市跌了。

又是一个拿捏不准时机的例子，且与诞节之前几个星期的情况刚好是反过来。那时候散户把资金从债市拿出来投进股市，当然了，然后就是股市大跌、债市上涨。

那么多的投资者就像是热铁皮屋顶上的猫，动个不停，老是在想下一步往哪儿跳。如果就业市场继续疲软，新任美联储(FederalReserve)主席珍妮特·耶伦(JanetYellen)会不会停止“逐步缩减”债券的购买？中国会不会走下坡路？波多黎各会不会破产？通胀会不会爆发？

老天有眼，上周兴业证券(SGSecurities)的定量策略师安德鲁·拉普索恩(AndrewLapthorne)给我看了一篇非常有意思的研究文章。文章发表在一年多以前，作者迪伦·格莱斯(DylanGrice)是他的旧时同事，文章发表后便投身于基金管理圈。

简单地说，格莱斯对我们所有人都有话要说：不要做热铁皮屋顶上的猫，要做一只蟑螂。

你说什么？

格莱斯的研究论文（《长线蟑螂》(CockroachesfortheLongRun)，兴业证券，年11月）说：“蟑螂媒体形象不好，它们是害虫，我们不想房子里有它们，我们大都想杀死它们。”但格莱斯又说，蟑螂有一个值得一提但没有引起足够重视的特点。

它们是顽强的幸存者。下面讲讲它们是怎样活下来的。

蟑螂已经存在了3.5亿年，比人类存在的时间长7,倍，且胜过恐龙和其他成千上万的物种。它们经历了五次横扫地球的“大规模灭绝”中的三次，尽管每一次都灭掉了大约四分之三的其他物种，但蟑螂活了下来。“它们可以45分钟没有空气、在水中淹半个小时、熬过寒冷的温度、忍受高于人类15倍的辐射。”

没错，它们不聪明，也不会创新。但正如格莱斯所说，蟑螂可以从核爆炸中生存下来──即便它们造不来核弹。

如果我们能够找到一个充满同样生命力的投资组合，岂不是好事？如果我们能够找到一个可以放任不管、但可以熬过今后任何状况的投资组合，岂不是好事？

这是我自己要问的一个问题。因为工作的关系，其实我不能建一个积极型投资组合。因为我了解金融史，我明白，替代积极型投资组合的普通组合──“均衡的”、“预定日期的”股票债券基金──很有可能就是一场等着发生的灾难。更多文章欢迎订阅投资理财经（

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